Нефть
Баррель Brent пробил в моменте июльское дно и уперся в сильную поддержку $75, от которой отскакивает. Треугольник, сформированный на большом таймфрейме, пробит вниз, смещая вероятности в сторону развития дальнейшего снижения. В тоже время пробой не выглядит уверенным и окажется ложным, если цена вернется выше $80, чему могут способствовать геополитические риски.
Рубль
Пара CNY/RUB на московском рынке стабилизировалась, найдя поддержку в районе 11.75. В тоже время USD/RUB на межбанке в очередной раз пытался пробить вниз 85. Уровень держится. Ранее мы в сложившихся вокруг валютного рынка России условиях предлагали опираться просто на какие-то значимые психологические уровни и технический анализ, так как сейчас нет достаточно открытой информации для того, чтобы делать какие-то фундаментальные выводы на среднесрочную перспективу. Похоже, что уровень 85 работает как хорошая поддержка. В качестве верхней границы диапазона для этого уровня можно взять район 87.5 — 88.0, который работал поддержкой с осени прошлого года по май этого. По-прежнему негативно смотрим на рубль на горизонте до конца года, ожидая возврат USD/RUB выше 90.
Доллар
Последнее решение Банка Японии о подъеме ставки ускорило укрепление йены, а слабая статистика американского рынка труда в пятницу вернула на повестку дня опасения рецессии. Кумулятивный эффект от обеих новостных поводов спровоцировал резкий обвал азиатских рынков в понедельник, который потянул за собой фондовые площадки по всему миру. Валюты относительно доллара двигались разнонаправленно. Валюты фондирования (юань, йена, евро) росли к доллару на делеверидже и репатриации капитала из США, остальные имели тенденцию к ослаблению. Индекс волатильности S&P-500 VIX в моменте добивал в район 50, спровоцировав шорт-сквиз в связанных с ним инструментах. Во вторник коррекция не получила развития, на американской сессии началось восстановление рынков, которое продолжилось в среду утром. По всей видимости, резкая коррекция была связана с масштабной ликвидацией маржинальных позиций.
Стоит держать в голове, что движение рынков, шедшее в последние пару недель, может стать предвестником более масштабной коррекции и медвежьего рынка акций. Кривая доходности UST остается инвертированной и как раз стремится выйти из инверсии. Выход из инверсии кривой доходности всегда в истории финансового рынка сопровождался масштабными коррекциями на рыках рисковых активов. При этом, когда делеверидж набирал обороты, это работало на рост доллара. Исключением их этого правила раньше была лишь динамика йены и швейцарского франка. Поскольку евро и юань уже достаточно длительный период времени также являются низкодоходными (в сравнении с долларом США) валютами фондирования, на этот раз укрепление в процессе коррекции рисковых активов может и дальше затрагивать их. Тем не менее на середину недели можно констатировать, что ослабление индекса доллара закончилось, и выход пары EUR/USD вверх из большого треугольника, формирующегося с лета прошлого года, не состоялся, так же как в конце весны не состоялся выход вниз. Торговый диапазон сужается, и пробой в какую-либо сторону должен состояться в ближайшие недели, задав среднесрочный тренд. Вероятно, это может совпасть с саммитом в Джексон Хоуле, а так же с какими-либо значимыми политическими событиями на Ближнем Востоке, где постоянно нарастает риск большой региональной войны между Израилем и США с одной стороны, и Ираном и его союзниками в регионе с другой. USD/JPY, с свою очередь, завершила очередную волну снижения от максимума в районе 162 до 142 (12% снижения):
Характер снижения — импульсный, что подразумевает продолжение тренда после коррекции. Среднесрочная цель движения, предположительно, район 130. Если пара удержится в течение ближайших недель ниже максимумов 2022 и 2023 гг. в районе 152, это усилит для нее медвежий сценарий. Индекс доллара, по совокупности всех факторов, в ближайшие недели останется в диапазоне 103 — 106 в ожидании новых вводных от глобальной политики, американской экономики и финансовых властей ведущих экономик.
Драгметаллы
Золото вопреки снижению индекса доллара упало от недавних локальных максимумов, отрабатывая сценарий делевериджа. Наиболее агрессивные спекулянты, ставившие на рост золота в контексте обострения на Ближнем Востоке, ликвидировали позиции. Тем не менее, все вводные для развития бычьего тренда пока что остаются в силе. Если золото сумеет закрыть неделю выше $2400 за тройскую унцию, ожидаем очередной попытки переписать исторический максимум. Рост геополитической напряженности будет способствовать такому сценарию:
В негативном сценарии возобновления обвала на фондовых рынках, золото некоторое время будет двигаться в положительной корреляции с ними и снизится в диапазон $2300 — 2350. Возможность более масштабной коррекции пока что не просматривается.
Серебро удержало уровень $27 за тройскую унцию, среднесрочная техническая картина стала нейтральной, подразумевая стабилизацию цены в диапазоне $27 — 30:
Серебро может быть поддержано ростом золота, если он будет, но на него будут давить вновь растущие риски рецессии.
Платина сдала $950 за тройскую унцию, но медвежьего импульса не просматривается. Движение стоит рассматривать как продолжение вязкой торговли в широком диапазоне $850 — 1100. Палладий установил новый годовой минимум чуть ниже предыдущего и чуть ниже $850 за тройскую унцию, с которого активно восстанавливается. По-прежнему считаем $850 хорошим уровнем для формирования долгосрочных позиций.
Дмитрий Голубовский, аналитик компании «Золотой Монетный Дом»
Данная информация относится к аналитической, рекламной (маркетинговой), не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. ООО "Золотой Монетный Дом" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо способы инвестирования, упомянутые в данной информации.
