Материал Всемирного золотого совета.
Всем без исключения инвесторам пришлось нелегко после мирового финансового кризиса 2008-2011 гг. Европейские инвесторы вынуждены были адаптироваться к большому количеству рисков. Новые проблемы возникли ввиду пандемии коронавируса. Чтобы получать доход и правильно выстроить структуру портфеля, необходимо иметь надежную стратегию управления рисками; защита капитала так же важна, как и его рост.
Низкий уровень доходности «казначеек» - это проблема в контексте управления портфелем
Низкая доходность «казначеек» побуждает многих инвесторов приобретать активы с большим сроком погашения, продвигаться дальше по кредитной кривой или покупать больше альтернативных активов. Эти стратегии могут приносить доход, но они также сопряжены с серьезными рисками. Облигации, как правило, считаются инструментом хеджирования от коррекции или обвалов на рынках, но их низкая доходность в последнее время означает то, что они больше не могут диверсифицировать и защищать портфель, как это было в течение нескольких десятилетий.
Инфляционные риски возросли
Рост уровня инфляции стал главной темой разговоров в среде европейских инвесторов. Они ожидали, что инфляция сойдет на нет. Как и в случае с другими финансовыми регуляторами, Банк Англии и Европейский центральный банк не знают, что им делать для сдерживания быстрого роста цен, ведь им необходимо еще и поддерживать восстановление экономики. Несмотря на рекордные значения индекса потребительских цен, ЕЦБ в настоящее время продолжает проводить мягкую денежно-кредитную политику. Банк Англии будет повышать процентные ставки не спеша, несмотря на инфляцию, достигшую уровня, невиданного несколько десятилетий. Обеспокоенность относительно инфляции вызывает у инвесторов сомнения в адекватности темпов корректировки фискальной и денежно-кредитной политики. Дело в том, что изменения в этих сферах угрожают стабильности фондовых рынков: слишком быстрое ужесточение может привести к спаду темпов экономического роста, а запоздалое ужесточение обернется бесконтрольным увеличением уровня инфляции. Поэтому инвесторам следует пересмотреть структуру распределения стратегических активов для обеспечения достаточной защиты портфеля от рисков.
Европейские инвесторы понимают преимущества владения желтым металлом
Европа уже давно является регионом, характеризующимся большим объемом спроса на инвестиционное золото. Объем потребления драгметалла на душу населения в Германии и Швейцарии – один из самых высоких в мире. Однако институциональные инвесторы тоже понимают выгоды от приобретения золота. Несмотря на возможное повышение процентных ставок, их номинальный и реальный уровень все равно будет низким, что не сделает высокими альтернативные издержки владения драгметаллом. Низкая доходность «казначеек» также подчеркивает то обстоятельство, что золото – это реальный источник доходности в долгосрочной перспективе, особенно по сравнению с большими объемами мирового долга с отрицательной реальной доходностью.
