На прошедшей неделе золото немного укрепилось: курс физического металла в Лондоне вырос с 3289 до 3309 долларов за унцию, прибавив 0,6%. Рост сопровождался волатильностью — котировки тестировали уровень сопротивление около 3400 долларов, но затем подверглись умеренной распродаже на фоне сильных данных по рынку труда США.
В мае американская экономика смогла создать 139 тыс. рабочих мест, что превысило прогнозы. Уровень безработицы остался на уровне 4,2%, а показатели по заработной плате превысили ожидания. Все это указывает на снижение вероятности скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС, временно усилив доллар, что охладило интерес к золоту.
Тем не менее, желтый металл не слишком много потерял благодаря устойчивому спросу со стороны центробанков и инвесторов, ищущих защиту в условиях глобальной нестабильности. Несмотря на ралли рисковых активов, золото сохраняет привлекательность как элемент стратегической диверсификации.
Однако структура инвестиционного спроса изменилась. Львиная доля роста в 2025 году приходится на золотые биржевые фонды, особенно в Азии, тогда как спрос на физические слитки и монеты является невысоким. В первом квартале он вырос всего на 3% год к году, а продажи монет «Американский Орел» упали на 40%, достигнув минимума с 2019 года. Даже монеты малого веса (½, ¼ и 1/10 унции) показывают слабые результаты.
Исключение — Пертский монетный двор, где продажи выросли на 5% в годовом выражении. При этом золотые биржевые фонды по всему миру за последний месяц потеряли 1,36% активов, что отражает частичную фиксацию прибыли и переход рынка в фазу консолидации.
Можно сделать следующий вывод: золото сохраняет устойчивость, несмотря на краткосрочные колебания. При текущих уровнях оно продолжает выполнять роль «страховки» в инвестиционном портфеле.
