Нефть
Нефть Brent ушла ниже $74 на идее, что российский экспорт может вырасти из-за потепления российско-американских отношений. В случае нарастания коррекционных настроение в рисковых активах это движение может стать началом сильного среднесрочного нисходящего тренда. Нефть очень давно консолидируется в достаточно узком диапазоне, среднесрочная волатильность минимальна, что подразумевает возможность ее роста в скором будущем.
Рубль
Пара USD/RUB, вопреки ожиданиям, продолжила укрепление, на межбанковском рынке наблюдается курс в диапазоне 86 — 87. «Синтетический» курс USD/RUB при этом упал ниже 85, что указывает на «затоваривание» внутреннего рынка валютой. По всей видимости, это связано с налоговым периодом и повышенным спросом на рубли в конце месяца. Пара CNY/RUB упала ниже 12.
Мы не меняем своего мнения: укрепление рубля носит сугубо конъюнктурный характер, движение идет на чрезмерно оптимистичной трактовке политических новостей. Мы ожидаем возвращение CNY/RUB выше 12 на следующей неделе, с началом марта, после чего вероятна консолидация в диапазоне 12.0 — 12.4 до мартовской экспирации. Со второй половины марта ждем возобновления тренда ослабления рубля.
Доллар
Индекс доллара (DXY) уже вторую неделю торгуется в узком диапазоне 106 — 107 с тенденцией к понижению, пара EUR/USD борется за уровень 1.05, консолидация постепенно приобретает бычий характер.
Высказанное ранее мнение о том, что восходящая коррекция евро уже завершена может оказаться ошибочным. Начинают появляться прогнозы на ослабление доллара в связи с ожидаемой второй волной инфляции в США, которую может нагнать тарифная политика Трампа.
Логика этих ожиданий опирается на то, что, во-первых, реальная долларовая доходность начнет снижаться, во-вторых, Трамп продолжит усиливать давление на ФРС с тем, чтобы ФРС смягчала денежную политику. Очередным актом такого давления можно считать образование нового комитета Конгресса США, который намерен провести аудит ФРС и ответить на вопрос, правильно ли ФРС балансирует между борьбой с инфляцией и защитой рабочих мест и как принимает решения по процентным ставкам. Наконец, в-третьих, в случае начала масштабной коррекции в рисковых активах, которая может быть спровоцирована ухудшением условий международной торговли и, как следствие, падением корпоративных прибылей на фоне роста инфляции издержек, доллар проиграет от сворачивания стратегий керри-трейд. Главным бенефициаром такого сценария станет йена.
Ранее мы уже констатировали утрату бычьего импульса по итогам закрепления DXY ниже 108. О попытках возобновить растущий тренд можно будет говорить, если DXY вернется про итогам недели выше 107, а пока что наш прогноз по доллару на ближайшие недели нейтральный.
Драгметаллы
Золото продолжает консолидацию у исторического максимума, $2900 за тройскую унцию выступает ближайшей поддержкой, на которой чувствуется достаточно сильный спрос. В тоже время ажиотаж, вызванный информацией о грядущем аудите Форт-Нокса, постепенно проходит, и усиливается версия, что огромный спрос на золото, который в последние недели предъявлял Нью-Йорк, как раз и был связан с подготовкой к аудиту. Если так, то рынок должен «остыть», а на факте аудита может пройти фиксация прибыли. Закрепление ниже $2900 за тройскую унцию по итогам недели станет медвежьим сигналом к развитию коррекции:
Cеребро начало слабеть, что можно рассматривать как опережающий индикатор для золота. $33 за тройскую унцию взять не получилось, после чего цена ушла ниже $32:
Формально среднесрочный бычий тренд еще в силе, но импульс явно ослаб. Уход к $30 будет означать возвращение диапазонной торговли, и возможность тестирования $26 в среднесрочной перспективе.
Платина и палладий по-прежнему торгуются в узких диапазонах чуть ниже $1000 за тройскую унцию.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
