В последнем отчете Всемирного банка прогнозируется, что индекс драгметаллов упадет на 3% в 3-м квартале 2021 года. Это произойдет из-за следующих причин: 1) ухудшение настроений инвесторов ввиду повышения уровня процентных ставок, 2) укрепление доллара США, 3) снижение объемов физического спроса. Согласно прогнозам, среднегодовой уровень котировок в 2022 году вернется к средним показателям (на 5% выше) ввиду высокой вероятности ужесточения денежно-кредитной политики. В этом прогнозе предполагается и возможность более крупного прироста ввиду следующих обстоятельств: 1) угроза появления новых штаммов вируса, 2) усиление геополитической напряженности и 3) стабилизация уровня инфляции.
В отчете говорится, что курс золота упал отчасти из-за уменьшения инвестиционного спроса на фоне повышения доходности «казначеек». В сентябре доходность 10-летних «казначеек», защищенных от инфляции, выросла на 10 базисных пунктов, а доллар США укрепился после того, как в ФРС заявили о начале сокращения покупок активов на рынке в конце года. Объем паев в золотых биржевых фондах резко снизился за квартал в основном из-за активности североамериканских инвесторов. Центральные банки также стали меньше покупать драгметалл в течение последних месяцев. В то же время некоторую поддержку курсу оказало увеличение спроса на ювелирные изделия в Китае и Индии. Согласно прогнозам, курс золота в среднем вырастет почти на 1,5% в 2021 году, а в 2022 году показатель упадет на 2,5% ввиду повышения доходности «казначеек».
В отчете банка указано, что на котировки серебра воздействуют аналогичные факторы. Кроме того, появились признаки уменьшения промышленного спроса на серый металл. Напомним, что благодаря этому источнику спроса курс увеличивался со второй половины 2020 года. Индекс деловой активности в Китае упал ниже 50 пунктов в августе и сентябре, что указывает на сокращение объемов промышленного производства. В Японии данный индикатор тоже снизился, упав ниже среднемирового уровня. Китай и Япония – главные производители продуктов, содержащих серебро, а именно, электроники, солнечных батарей и фотооборудования.
Платине не повезло из-за уменьшения спроса на нее со стороны автомобильного сектора. Дефицит полупроводников привел к спаду мирового объема производства автомобилей, а значит, и к сокращению спроса на автокатализаторы. Отметим, что более 1/3 спроса на платины приходится именно на производство автокатализаторов. Производители автомобилей сообщают, что глобальный дефицит полупроводников даст о себе знать и в 2022 году. Что касается предложения, то объем добычи в ЮАР нормализовался после введенных в прошлом году карантинных ограничений. Улучшение ситуации с предложением на фоне снижения объемов спроса окажет понижательное давление на котировки платины. Согласно прогнозам, в 2022 году курс упадет на 9%, притом, что прогноз на 2021 год составлял +25%.
