Нефть
Нефть Brent получила поддержку от последнего отчета ОПЕК и ослабления доллара. Уровень $80 за баррель Brent устоял и, похоже, будет удерживаться и дальше. В среднесрочной перспективе ожидаем стабилизации цены в диапазоне $80 — 95.
Рубль
USD/RUB пробил вниз 92.5 и идет на 90. Согласно прогнозу Сбербанка, дно коррекции может быть сформировано в диапазоне 85 — 90. Последние данные по торговому балансу России, в которых отражено существенное снижение импорта, оказывают поддержку рублю, как и слабость доллара на FOREX. Мы допускаем дальнейшее укрепление рубля к доллару по мере ослабления самого доллара на FOREX против остальных валют. Считаем, что для целей валютной диверсификации сейчас лучше выбрать альтернативы доллару, в первую очередь — золото.
Доллар
На прошлой неделе доллар пробовал расти после выступления Пауэлла, который попытался развеять мягкое впечатление от последнего заседания ФРС. Негатива долговому рынку добавило агентство Moody's, пересмотревшее прогноз по рейтингу США со стабильного на негативный. Рост доходностей поддержал доллар, однако индекс доллара DXY так и не сумел подняться снова выше 106.
Вчерашние данные по инфляции в США оказались лучше прогнозов и обвалили доллар сразу в район 104 по DXY. Обратно вниз оказались пробиты максимумы февраля и мая. Техническая картина теперь складывается в пользу продолжения даунтренда. Закрепление в районе 104 по DXY по итогам недели подтвердит медвежий настрой в долларе. Как это обычно бывает перед началом нового тренда, хедж-фонды накануне агрессивно наращивали ставки на продолжение старого. Первой целью даунтренда, на наш взгляд, является район 102 по DXY, что примерно соответствует 1.105.
Драгметаллы
Золото на слабом долларе пробило вверх $1950 и с высокой вероятностью в ближайшие недели снова вернется в район $2000 за тройскую унцию. Ближневосточные риски снижаются на фоне слухов, что ХАМАС и Израиль близки к сделке по освобождению заложников, частью которой станет заморозка боевых действий. В связи с этим не стоит надеяться на то, что уровень $2000 будет легко преодолен, хотя слабый доллар и снижение доходностей UST, в итоге, толкнут золото выше. Мы ожидаем, что уровень будет уверенно пробит вверх в декабре.
Серебро вернулось выше $23 за тройскую унцию, впереди сильный уровень $23.5, который сдерживает рост на протяжении последних 10 недель. Техническая картина пока что складывается в пользу роста к $25 на горизонте нескольких недель.
Платина проваливалась под давлением падения глобальной индустриальной активности и была на пути к обозначенным ранее целям в районе $800-820, но слабый доллар позволил ей отскочить. Тем не менее, цена остается ниже $900, возможно возобновление снижения.
Обычно мы не отслеживаем палладий, так как узкий рынок с одной стороны, и популяризация ETF на этот металл с другой стороны, сделали его в последние несколько лет высокоспекулятивной темой. Однако стоит отметить, что на прошлой неделе цена металла провалилась ниже $1100 за тройскую унцию. Это очень важный уровень — максимум начала 00-х и начала 2018-го. Если же посмотреть на отношение цены палладия к золоту, можно констатировать снижение ниже 0.6. Это — верхняя граница диапазона, который держался с середины 00-х до середины 10-х. Цена на металл в целом нормализовалась после спекулятивного бума последних лет, и металл становится интересен для долгосрочных инвестиций. Сейчас мы ожидаем дальнейшее снижение цены в район паритета с платиной. В долгосрочной перспективе ожидаем роста как цены платины, так и цены палладия.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
