Нефть
Нефть растет вопреки укреплению доллара на росте китайского спроса. Рынок верит в то, что все под контролем ОПЕК+, а поскольку до недавнего времени в нефти наблюдался рекордный за последние более чем десять лет пессимизм трейдеров, рынок просто «устал» от этого пессимизма. Держать долго ставки на падение при высоких реальных процентных ставках стало слишком дорого, и нефть восстанавливается на сокращении коротких позиций хедж-фондов. Brent поднялась выше $85, и это – сильный уровень сопротивления. Если он будет уверенно пройден, можно говорить о движении к $100 и выше. Но для дальнейшего движения нужен драйвер, а его, как и для рынка драгметаллов, сейчас нет. В краткосрочной перспективе ожидаем, что нефть будет консолидироваться выше $80.
Доллар
ФРС возобновила сокращение баланса и в последние пару недель почти довело темпы до плановых. Похоже, Пауэлл на этот раз не блефует и после паузы, которую он сделал для Казначейства США, позволив ему безболезненно разместить значительные займы и восстановить запасы кэша, снова продолжает закручивать гайки. Как следствие, доллар перешел к восстановлению. К настоящему моменту можно констатировать, что пробой годовых минимумов в районе 100.5 по индексу доллара оказался ложным и это – среднесрочный бычий сигнал для американской валюты, которая уже поднялась почти к 102 по индексу. Пробой этого уровня вверх, вероятно, придаст ускорение восстановлению доллара. «Топливом» для дальнейшего роста доллара станет значительный объем оставшихся коротких позиций, открытые против нее на FOREX, а также рекордный объем коротких позиций, который наблюдается сейчас в UST. Хотя ставки остаются высокими, краткосрочно инфляционные ожидания снижаются вслед за инфляцией. Реальные ставки в США, если из оценивать по инфляции месяц к месяцу, уже почти 2.5% годовых. Это слишком много, чтобы продолжать дальше шортить госдолг США. Соответственно, делеверидж в этих очень популярных в последние полгода трейдах, если случится в ближайшие недели, даст хороший импульс к дальнейшему восстановлению доллара. При этом остальные рынки – фондовый и товарный, включая драгметаллы, в большей или меньшей степени окажутся под давлением.
Пара EUR/USD уже снизилась обратно ниже 1.1. USD/JPY пыталась снижаться на намеках Банка Японии, что тот готов начать политику подъема ставки. Но пока что это – только разговоры. Веры в то, что японский ЦБ, который держит околонулевые ставки в последние десятилетия, может легко изменить свою политику, мало. Так что и USD/JPY после попыток снижения снова перешла к росту, закрепившись выше 140.
Рубль
За последние пару недель на российском валютном рынке нет ничего интересного. Рубль продолжает консолидироваться чуть выше 90 рублей за доллар. Бюджет профицитный, торговый баланс – профицитный, дисконт на российскую нефть к глобальным котировкам продолжает снижаться, и это – факторы в пользу стабилизации рубля. Нет ни драйверов для укрепления в виде каких-то уверенных среднесрочных перспектив для нефти, нет и драйверов для ослабления в виде каких-то новых политических проблем или ухудшения внешнеторговой конъюнктуры. На этой неделе ожидаем, что боковое движение рубля продолжится.
Драгметаллы
Наши ожидания двухнедельной давности относительно перспектив золота пока что не оправдались. Укрепление доллара не дает золоту пойти на штурм $2000 за тройскую унцию, продолжается боковик вокруг $1950. Серебро и платина, соответственно, тоже под давлением. Серебро не смогло закрепиться выше $25, платина не смогла подняться обратно выше $1000. Все металлы застряли на очень «вязких» уровнях. Для того, чтобы уйти с них нужен драйвер либо для роста, либо для снижения. Пока что можно просто констатировать отсутствие среднесрочных трендов.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Серебряная монета России "300-летие основания г. Екатеринбурга" 2023 г.в.
