Перевод фрагментов отчета Всемирного золотого совета.
Объем спроса на слитки и монеты в течение 4-го квартала вырос на 18% в годовом исчислении; причем прирост наблюдается уже на протяжении второго квартала подряд. Показатель составил 318 тонн, что является самой высокой отметкой за 4-й квартал с 2016 года. Это помогло поднять годовой показатель до 8-летнего максимума – 1180 тонн.
В первой половине 2021 года объем покупок слитков и монет резко вырос, увеличившись почти на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во многом это объясняется низким показателем за первое полугодие 2020 года, когда повсюду были введены локдауны, а также совершались панические продажи в ряде стран, особенно в Таиланде. Во второй половине 2021 года инвестиционный спрос увеличился, ввиду высокого уровня инфляции по всему миру, который побудил индивидуальных инвесторов приобретать золото – главный инструмент хеджирования инфляции и средство сбережения.
Объем спроса на слитки повысился на 50% за весь год, составив 804 тонны, в то время как спрос на государственные монеты немного понизился, достигнув 291 тонны. Последнее обстоятельство можно объяснить резким уменьшением спроса в Турции на фоне экономического кризиса в стране.
Китай
Объем приобретений золотых слитков и монеты в Китае достиг 77 тонн в 4-м квартале, в результате чего годовой показатель составил 285 тонн (3-летний максимум) за 2021 год, что на 44% выше, чем в 2020 году. Следующие факторы поспособствовали росту спроса в течение года: стабильный рост доходов населения, постепенное увеличение курса золота и уменьшение доходности отечественных «казначеек». Между тем, китайские коммерческие банки продолжили уделять особое внимание продажам продуктов из физического золота, что также сделало возможным рост покупок слитков и монет в 2021 году.
Спрос в 4-м квартале также увеличивался по причине роста опасений относительно повышения уровня инфляции. Ранняя дата празднования Лунного Нового года в 2022 году также помогла повысить спрос к концу года.
В 2022 году, как ожидается, спрос на золотые монеты и слитки в стране увеличится благодаря кампании по продвижению соответствующих продуктов со стороны коммерческих банков. Дальнейшее снижение процентных ставок, призванное смягчить последствия коронакризиса для китайской экономики, может увеличить количество покупок слитков и монет в Китае на протяжении всего года. К этому фактору также нужно добавить инфляционное давление и возможную девальвацию местной валюты.
Индия
Индийские инвесторы охотно приобретали золото в 4-м квартале, поэтому объем спроса подскочил до 8-летнего максимума – 79 тонн. Увеличение показателя к концу года привело к росту совокупного объема покупок на 43%, до 186 тонн. Спрос в 4-м квартале вырос благодаря покупкам в условиях праздников (Пушья Накшатры и Дхантерас). Коррекция цен в конце ноября дала дополнительный импульс индивидуальным инвесторам, сохранившим оптимистичные ценовые ожидания.
Инвесторы обратили внимание на золото, который является защитным активом, на фоне опасений относительно завышенных котировок акций и понижательной коррекции индекса Бомбейской фондовой биржи в течение 4-го квартала (уменьшение на 10% с середины октября до середины декабря).
Согласно прогнозу, инвестиционный спрос в Индии останется на высоком уровне в 2022 году. Все благодаря высоким инфляционным ожиданиям и возможному ослаблению рупии по причине расширения торгового дефицита. Однако вряд ли показатель будет таким же, как в 4-м квартале, учитывая объем отложенного спроса в прошлом году, который уже был удовлетворен.
Ближний Восток и Турция
В начале года объем спроса на слитки и монеты в Турции был очень высоким, но затем снизился и оставался небольшим вплоть до конца года: показатель упал примерно вдвое – до 61 тонны. Спрос на слитки и монеты в 4-м квартале снизился на 87%, почти до рекордного минимума, 4 тонн, а местное население пострадало от ухудшения экономических условий. Рост уровня инфляции привел к тому, что потребители уделяли первостепенное внимание расходам на определенные товары, прежде чем цены выросли еще больше. Резкое обесценивание лиры также послужило сдерживающим фактором, поскольку привело к стремительному росту цен на золото в стране, одновременно увеличивая спрос на доллары, а не на желтый металл.
На Ближнем Востоке годовой спрос на слитки и монеты снизился, что происходит уже третий год подряд, достигнув 55 тонн (-4%). Это объясняется исключительно ситуацией в Иране, где высокий уровень инфляции и рост стоимости жилья продолжали снижать спрос, показатель которого упал на 30% – до 25 тонн. В то же время, в других частях региона спрос повысился. В ОАЭ показатель подскочил до 8 тонн, то есть, до уровня 2015 года, поскольку отрицательный реальный показатель доходности «казначеек» (результат высокого уровня инфляции и низкого уровня номинальных ставок) повысил относительную привлекательность золота.
Западные страны
Американские инвесторы приобрели рекордное количество слитков и монет в 2021 году – 117 тонн. Годовой спрос вырос на 69%; 4-й квартал стал 8-м к ряду с ростом в годовом исчислении – причем речь идет о двузначном росте. В отличие от покупателей паев золотых биржевых фондов, которые, по всей видимости, сконцентрировали свое внимание на повышении доходности «казначеек», инвесторы на рынке слитков и монет были больше обеспокоены ростом инфляционного давления. Как стало известно, резкое повышение курса золота и последующая коррекция в ноябре также поспособствовали увеличению спроса, тем более что инвесторы надеялись на получение дохода.
Монетный двор США сообщил о том, что в прошлом году объем продаж инвестиционных монет стал самым высоким с 2009 года: было реализовано 1,25 млн унций драгметалла в монетах «Американский Орел» и «Буффало (Бизон)».
Интерес к золотым слиткам и монетам сконцентрировался на покупках, а продаж со стороны клиентов было мало.
Второй год подряд спрос на слитки и монеты в Германии помогает увеличивать общеевропейский показатель. На сей раз последний вырос на 6%, до 264 тонн. После того, как за 2020 год был зафиксирован показатель в 249 тонн, можно говорить о росте регионального розничного инвестирования, точнее, о возвращении к годовому среднему показателю в кризисный период 2008-2013 гг. – 276 тонн.
В течение года объем покупок, рост которых был вызван страхами относительно пандемии, снизился, но макроэкономическая нестабильность поддерживала высокий спрос на драгметаллы. Следующие факторы увеличили популярность желтого металла: растущее инфляционное давление и отрицательный уровень доходности «казначеек» в реальном и номинальном выражении.
Страны АСЕАН
Годовой спрос на слитки и монеты в Индонезии составил 20 тонн, что является самым высоким показателем с 2018 года, но это значительно ниже пикового значения в 47 тонн в 2013 году. Спрос в 4-м квартале был на 10% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 4 тонны. Логистические ограничения и дефицит специальных упаковок уменьшили предложение инвестиционных слитков. Обеспокоенность относительно возможного введения нового налога на покупку и продажу золотых слитков, вероятно, также оказала негативное влияние.
В 2021 году изменился тренд в Таиланде: от сокращения к росту инвестиций в слитки и монеты. Низкая цена на золото и процесс восстановления экономики привели к тому, что годовой спрос на слитки и монеты достиг 29 тонн по сравнению с объемом продаж в 87 тонн в 2020 году. Опасения относительно уровня инфляции и ослабление тайского бата также сыграли свою роль в изменении тренда. Объем инвестиций в Таиланде продолжил расти в 4-м квартале, увеличившись на 48% по сравнению с предыдущим кварталом - до 10 тонн.
Объем инвестиций в слитки и монеты во Вьетнаме в 4-м квартале сократился на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 6 тонн. Хотя карантинные ограничения начали ослабевать в октябре, для полного восстановления доверия потребителей требуется время. В квартальном исчислении объем розничного спроса увеличился отчасти по причине опасений относительно инфляции, снижения объема сбережений и ослабления вьетнамского донга. Годовой спрос на слитки и монеты во Вьетнаме составил 31 тонну, что немного больше по сравнению с 29 тоннами, приобретенными в 2020 году. Инвестиционный спрос, вероятно, будет расти благодаря покупке золота в интернете – в 2021 году на рынке появилось несколько новых цифровых продуктов.
Годовой объем спроса в Сингапуре составил 4,5 тонны по сравнению с 3,7 тоннами в 2020 году. Экономику Сингапура не закрывали на локдаун в течение большей части года, что поддержало рынок золота. Спрос на слитки и монеты увеличился на 15% в годовом исчислении, до 1,2 тонны в последнем квартале.
Объем инвестиций в слитки и монеты в Малайзии вырос на 28% в годовом исчислении на протяжении 4-го квартала – до 1,4 тонны. Низкий курс золота, сезонные покупки и выход из карантина поддерживали рост инвестиций.
Остальные страны Азии
В Японии на протяжении 4-го квартала объем инвестиций опять уменьшился. Поэтому от 4 тонн, купленных до конца 3-го квартала 2021 года, не осталось и следа в общей статистике. Рост цен в октябре и ноябре усилился из-за снижения курса иены, и, как следствие, отечественные котировки драгметалла выросли до самого высокого уровня с августа 2020 года. Это спровоцировало фиксацию прибыли со стороны индивидуальных инвесторов, что привело к продаже 4 тонн за 4-й квартал. Спрос за весь год составил в совокупности 0,1 тонны по сравнению с сокращением показателя на 9 тонн в 2020 году.
Инвестиционный спрос в Южной Корее достиг 21 тонны по сравнению с 19 тоннами, приобретенными в 2020 году. В 4-м квартале спрос увеличился на 3% в годовом исчислении – до 5 тонн. Это 3-й квартал подряд с приростом покупок слитков и монет.
