Нефть
Цена барреля WTI легко проскочила $75 на продолжающейся войне Ирана с США и их союзниками, уперлась в $80. Это очень важное сопротивление. Если цена пройдет его вверх, может начаться практически безостановочный рост сразу в район $110 — 120, подобный тому, что наблюдался в марте.
Рубль
Пара CNY/RUB с июньских минимумов сформировала достаточно очевидный теперь уже тренд роста. С конца июня наблюдается коррекция к первой волне в диапазоне 11,2 — 11,6. Полагаем, диапазон будет пробит вверх, и тренд роста продолжится в направлении 12,0. Наблюдаемое ослабление рубля отыгрывает с временным лагом снижение нефти от мартовских максимумов. Точно так же, через некоторое время рубль начнет отыгрывать текущий рост нефти, и рост CNY/RUB сменится коррекцией. Временной лаг связан с тем, что валютная выручка от экспорта поступает с задержкой, а высокая краткосрочная волатильность валютного курса рубля — с тем, что на рынке очень мало реальных значимых игроков и они делают крупные сделки по согласованным уровням. В остальное время ликвидность на рынке «собирают» торговые роботы.
Для понимания того, насколько комфортен курс рубля для бюджета, советуем следить за ценой барреля Urals в рублях. Комфортный диапазон цен начинается от 5500 руб/барр. (дно 2024-го года). На момент написания текущего обзора параметр находится в районе 5150. Выше 6000 руб/барр. Минфин будет чувствовать себя уверенно, и можно ожидать устойчивого тренда снижения процентной ставки, выше 8500 бюджет будет близок к сбалансированному. Пока что, даже после новой волны удорожания нефти, курс все еще некомфортен. Чтобы текущие значения курса можно было принять как комфортные, нефть WTI должна подняться хотя бы в район $85 — 90 за баррель. Кроме того, для рубля появились дополнительные негативные факторы, связанные с ухудшением торгового баланса как следствие атак на российскую нефтяную инфраструктуру и танкерный флот. По совокупности всех факторов, мы полагаем, что сохраняются предпосылки для дальнейшего ослабления рубля, особенно если нефть остановится в своем росте.
Доллар
Перемирие между Ираном и США, которое и раньше периодически нарушалась, полностью разрушено. Полноценные боевые действия возобновлены, более того, театр военных действий расширен. В войну вступили йеменские хуситы, которые начали наносить удары по нефтяной инфраструктуре Саудовской Аравии. Реакцией на продолжение эскалации стало продолжение роста нефти, однако доллар пока остается стабильным. Удержаться от роста индексу доллара помогли два фактора: неплохие данные по инфляции (видимо, в позитив сработало то, что во 2-й половине апреля и в мае нефть дешевела), а также то, что ставки на рост доллара на рынке деривативов сейчас на многолетних максимумах, и с таким навесом спекулятивных позиций развить движение трудно. Так что 101 по индексу доллара (DXY) пока еще держится:
Дальнейшее развитие событий будет определяться геополитикой и тем, насколько на американском фондовом рынке у инвесторов хватит в ситуации перманентного геополитического обострения держать рекордный леверидж. Полагаем, что при сохранении и развитии ситуации на Ближнем Востоке в негативном ключе и продолжении роста нефти, в ближайшие недели рост доллара продолжится, а фондовый рынок может уйти в коррекцию. Цель 102 по DXY на ближайшие недели остается актуальной.
Драгметаллы
Золото продолжает удерживаться выше $4000 за тройскую унцию на фоне стабильного доллара, и, в тоже время, все еще под нисходящим трендом, сформированным от майского максимума:
Ключевой вопрос этой и следующей недель, что пробьется раньше: поддержка чуть ниже $4000 или упомянутый тренд. В первом случае может развиться волна снижения в направлении $3700 — 3800, во втором случае — волна роста в направлении $5000 — 5200. В любом случае, в районе $4000 ощущается сильный спрос и это, по всей видимости, спрос Центробанков, для которых такие цены привлекательны. Так что если цена уйдет ниже, то, на наш взгляд, недалеко и ненадолго.
Серебро, подобно золоту, держится выше $55 за тройскую унцию и под своим аналогичным нисходящим трендом:
Техническая картина аналогична золоту и подразумевает альтернативу между падением в район $50 и ростом выше $80.
Платина 4-ю неделю стабильна в боковике около $1650 за тройскую унцию, $1600 теперь выглядит как сильная поддержка:
Палладий развернулся на прошлой неделе от $1200 за тройскую унцию и уже преодолел $1300, нацелен на возвращение в район $1400:
Дмитрий Голубовский, аналитик.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
