Нефть
Нефть Brent вторую неделю цепляется за уровень $70 за баррель. Полагаем, что уровень будет пробит на растущих страхах рецессии и ожиданиях роста предложения со стороны ОПЕК+ в апреле. Первая существенная цель синижнения — $60 за баррель.
Рубль
Пара USD/RUB на межбанковском рынке снова откатилась к 85, CNY/RUB упала ниже 12. Мы рассматриваем эти движения просто как высокую волатильность в условиях формирования дна рынка после окончания резкого снижения. Мы не видим ни одной фундаментальной причины для дальнейшего укрепления рубля и полагаем, что, самое позднее, после экспирации валютных фьючерсов на FORTS 20 марта начнется тренд ослабления рубля, который вернет USD/RUB обратно в район 95 к началу лета, затем к 105 к концу года.
Доллар
Продолжается процесс репатриации капитала из США в Японию и еврозону, спровоцированный снижением долговых рынков (в Японии — из-за действий Банка Японии, вынужденного впервые за многие годы корректировать денежную политику, в еврозоне — из-за ожиданий роста бюджетных дефицитов на росте военных расходов). Процесс ускорился из-за снижения долларовой доходности в качественном долге, которая падает в моменте, вопреки растущим инфляционным ожиданиям. Сильное падение американского фондового рынка усилило страхи рецессии и подняло спрос на качественный долларовый долг средней и дальней дюрации. Оба тренда (падения доллара и роста долгового рынка) усиливают в моменте друг друга, поэтому парадоксальное для периода роста волатильности снижение доллара может продолжиться еще некоторое время, однако затем, если снижение фондового рынка США продолжится, делеверидж вернет доллар к росту.
На момент написания заметки USD/JPY пробила вниз 150, EUR/USD пробила вверх 1.09, однако бычий импульс затухает. Индекс доллара DXY упал в район 103.5, зацепившись за ноябрьский минимум прошлого года:
До конца недели возможен отскок в район 105, который снимет краткосрочную перепроданность. После этого, если панические настроения на американском фондовом рынке сохранятся и усилятся, движение может продолжится к важнейшему техническому уровню 100, и мы не исключаем, что немного ниже, после чего доллар снова вернется к росту. Если все угрозы тарифных войн реализуются, и наложатся на реализацию геополитических рисков, среднесрочная волатильность на FOREX будет высокой.
Драгметаллы
Коррекция золота к доллару не задалась, попытка цены опуститься ниже $2900 за тройскую унцию была активно выкуплена, и золото остается в боковой консолидации чуть ниже исторического максимума. Сильным фактором поддержки для золота выступил слабеющий доллар:
Если такое положение вещей сохранится, то в конце марта — начале апреля золото может без существенной коррекции уйти на новый исторический максимум. Тем не менее, если панические настроения в рисковых активах усилятся, они могут на какое-то время «зацепить» и рынок драгметаллов, который, пока что, справляется с ролью «тихой гавани».
Серебро благодаря слабеющему доллару снова вернулось к $33 за тройскую унцию, но пробить вверх уровень не смогло. Ожидаем консолидации:
Платина консолидируется чуть ниже $1000 в сужающимся диапазоне. Ожидаем всплеск волатильности цены в этом металле. Не исключено пробуждение инвестиционного интереса к этому металлу и начало бычьего ралли на фоне слабости доллара. Палладий торгуется чуть ниже $950 за тройскую унцию, технических признаков формирования бычьей картины тут пока не видим.
Данная информация относится к информационно-аналитической, финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности, а упоминаемые сделки и/или договоры не являются производными финансовыми инструментами. Каждое лицо самостоятельно несет ответственность за возможные убытки в случае совершения сделок либо использование способов инвестирования, упомянутых в данной информации. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
