Рубль
Рубль закончил коррекцию, протестировав район 75 по USD/RUB и вернулся обратно в район 80. Полагаем, что район 80 станет районом консолидации пары, хотя волатильность может оставаться повышенной в связи с текущей нервозной ситуации на глобальном рынке.
Нефть
Нефть Brent нашла поддержку в районе $75 за баррель, куда она уже снижалась в марте на фоне острой фазы банковского кризиса. Мы допускаем дальнейшее снижение нефти на фоне роста финансовой неопределённости, вплоть до $65. В этом случае мы ожидаем риторических интервенций ОПЕК+, а также очередного внепланово сокращения добычи. После окончания периода неопределенности ожидаем быстрого восстановления цен на нефть в район $100 за баррель Brent.
Доллар
Как ни парадоксально на поверхностный взгляд, приближение дедлайна, за которым может случиться технический дефолт США, поддерживает доллар. На самом деле, это вполне естественно, поскольку технически дефолт не означает ни в коем случае конец денежного обращения, но означает сильнейший шок для долгового рынка и выход в кэш. Долгосрочные перспективы доллара в случае гипотетического наступления этого события станут сильно негативными, но в краткосрочной перспективе доллар подорожает как следствие делевериджа. Судя по ставкам CDS, беспокойство относительно проблемы госдолга растет, и она начинает восприниматься реально. Это, в том числе, отражается и на долларе, который немного подрос за прошлую неделю. Индекс доллара вырос примерно на 1%, поднявшись выше 102. Мы не исключаем дальнейшее развитие восходящего движения в направлении 104-105. В ближайшие две недели волатильность может резко вырасти.
Золото
Золото под давлением растущего доллара, но пока что удерживается выше $2000 за тройскую унцию. Проблема лимита госдолга обеспечивает поддержку золоту даже в условиях навеса лонгов, которые спекулянты держат в деривативах. В рамках обще логики роста спроса на доллар по мере роста рисков технического дефолта, можно ожидать аномалий на рынке золота, которые будут выражаться в расхождении спредов между ближними и дальними фьючерсными контрактами, и ростом премии за поставку физического металла. Не исключено падение котировок золотых ETF заметно ниже стоимости чистых активов этих фондов в моменте.
Серебро на уходе от риска, не сумев взять $26 за тройскую унцию, ушло в резкую коррекцию и упало ниже $24. Уровень $23.5 выглядит сильной технической поддержкой, однако с ростом волатильности серебро может упасть и ниже.
Платина со второго раза так и не сумела взять $1100, откатившись обратно к $1050, протестировав сверху двухгодичный тренд. Пока цена остается выше этого тренда, рынок остается бычьим. После окончания периода политической неопределенности ожидаем уверенного роста платины.
Обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или инвестиционным консультированием.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого Монетного Дома»
