Нефть
Нефть Brent торгуется в районе $100 в вялом нисходящем краткосрочном тренде. Тренд начался на росте опасений очередной волны пандемии и на фоне жесткого локдауна в Шанхае. Если страх пандемии начнет усиливаться, он может обрушить нефть вопреки высоким геополитическим рискам. Текущий накал украинского конфликта и реакция на него в виде рекордных интервенций МЭА уже в ценах.
Доллар
Индекс доллара наконец-то натянули на 100. ФРС объявила о том, что начнет сокращать баланс темпами $96 млрд/мес, и это сильно больше, чем ждал от них рынок. В тоже время на выборах во Франции оппозиционный кандидат, «евроскептик» Марин Ле Пен вышла во второй тур и имеет заметные шансы на победу. Итоги голосования во втором туре прогнозируются 53% за Макрона против 47% за Ле Пен. Это будет гораздо лучшим для оппозиции результатом, чем то, что было на выборах 2017-го, и это может дать повод для роста поддержки правых консерваторов и евроскептиков по всему ЕС.
Во вторник 12.04 выходят важнейшие данные по инфляции в США за март. Рынок ждет роста инфляции с 7.8% г/г в феврале до 8.4% г/г в марте, но инфляция может выйти и выше. По словам пресс-секретаря Белого Дома Джен Псаки данные будут «необычайно повышенными». В случае, если инфляция окажется сильно выше ожиданий, на FOREX будет высокая волатильность, причем мы не беремся однозначно сказать, куда качнет рынок. С одной стороны, инфляция выше ожиданий – повод для слабости доллара, но рынок часто реагировал на инфляцию выше ожиданий укреплением доллара, так как закладывал все более жесткую политику ФРС на будущее. Надо наблюдать реакцию рынка, чтобы сделать какие-то выводы на среднесрочную перспективу. Наш базовый прогноз пока что остается в пользу роста индекса доллара выше 100, к сильному сопротивлению 105, однако 100 – сильный уровень, с которого может начаться коррекция.
Драгметаллы
Золото продолжает консолидацию в достаточно узком коридоре $1910 – 1950, и, на наш взгляд, готовится к дальнейшему росту. Пока что нет никаких предпосылок к тому, чтобы цена заметно снизилась – в пользу золота и высокий уровень политических рисков по всему миру, и продолжающая рост инфляция. Похоже, что уровень $1900 становится сильной долгосрочной поддержкой для золота. С определенной долей уверенности можно сказать, что цены ниже этого уровня мы если и увидим, то на очень короткий срок.
Серебро, которое падало с первой декады марта, похоже, завершило коррекцию. Уровень $24.5 выступи поддержкой, от которой цена оттолкнулась вверх. Рост серебра указывает на рост опасений того, что инфляция выйдет хуже ожиданий. Как мы уже неоднократно говорили, в сравнении с золотом серебро сильно недооценено, и если золото просто останется стабильным, серебро может вырасти в район $30.
Платина также нашла поддержку в районе $950 и пытается восстановиться, но держится хуже серебра. На платину сильнее поддавливают риски скорой рецессии.
Рубль
Рубль оправился от санкционного шока, Банк России начинает ослаблять меры контроля капитальных потоков, в частности – отменен запрет на продажу наличной валюты банками населению и отменена комиссия за покупку валюты на бирже. Курс доллара опустился ниже 80, и, как это ни покажется кому-то странным, рубль имеет все шансы продолжить укрепление даже вопреки высокой инфляции и падению экономики. Причина такого поведения – в рекордном профиците торгового баланса страны, который сложится еще и на фоне того, что вывоз капитала из страны практически невозможен. Проблемы движению капитала создают не только препятствия Банка России, но и риски, создаваемые санкциями США и их союзников.
Как мы уже говорили, притока валюты в Россию более чем достаточно для поддержки курса рубля в районе 80-85 за доллар, а в условиях, когда Минфин и Банк России не могут стерилизовать приток в резервы, стоит ожидать дальнейшего укрепления рубля во второй половине месяца, когда экспортеры, обнаружив, что на валюту нет спроса от импортеров, будут вынуждены согласно указу Путина, продать 80% выручки в рынок. Это может спровоцировать сильное укрепление рубля, вплоть до 70 рублей за доллар. Стоит в этом контексте также обратить внимание на то, что Банк России отменил свое же правило покупки золота по 5000 рублей за грамм в связи с укреплением рубля. Нет столько золота в стране, чтобы его скупка даже при текущих мировых ценах могла бы препятствовать укреплению рубля.
Дмитрий Голубовский, аналитик «Золотого монетного дома»
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
