Перевод статьи Тревора Гершта, основателя и генерального директора компании-дилера «Goldco» из США (Лос-Анджелес).
Желтый металл функционировал в качестве денег на протяжении тысячелетий. Драгметалл всегда был монетарным активом будь то в форме монет в обращении или слитков для национальных или личных резервов. Бумажные деньги появлялись и исчезали на протяжении нескольких столетий, как и ходившие в обращении наряду с ними монеты из серебра, меди и других металлов. Однако золото свой статус при этом не потеряло.
Расцвет классического золотого стандарта продлился всего около века: с начала XIX-го столетия и вплоть до Первой мировой войны. Эта эпоха известна одним из крупнейших экономических бумов в истории. В 1914 году началась война, а для воюющих стран стало понятно, что золотой стандарт ограничивает их возможности финансировать продолжение военных действий. Поэтому они упразднили его.
После Первой мировой войны был учрежден золотообменный стандарт, но ни к чему хорошему он не привел, и только после Великой депрессии и Второй мировой войны, международная валютная система снова вернулась на свой прочный золотой фундамент.
К тому времени американский доллар стал мировой резервной валютой, а привязка его к золоту обеспечила ему «ореол» стабильности. Американским гражданам запретили владеть золотом, но иностранным государствам позволили обменивать доллары на драгметалл, хранящийся в Минфине США.
Большинство стран не пользовались этой возможностью до тех пор, пока американское правительство не стало злоупотреблять статусом доллара как мировой резервной валюты для создания дополнительных долларов (а это инфляция, то есть, снижение покупательной способности!), которые уже не могли обеспечиваться золотом. США нужны были деньги для проведения войны во Вьетнаме. В этих условиях европейские страны поумнели и стали быстро обменивать американскую валюту на золото.
Не желая потерять весь золотой резерв страны, Ричард Никсон, тогдашний президент США, приостановил конвертируемость доллара на драгметалл в 1971 году, устранив последний в истории вариант привязки доллара к драгметаллу. С тех пор золото и доллар стали свободно плавать на международных рынках.
Многие экономисты в то время считали, что устранение привязки доллара к золоту превратит драгметалл в ненужный пережиток старины, но случилось все как раз с точностью да наоборот. Во многих отношениях золото сейчас стало еще более популярным активом, чем прежде, а в долгосрочной перспективе может снова получить статус мирового монетарного металла.
Показатели доллара и золота
Упразднение Бреттон-Вудского золотого стандарта в 1971 году не ослабило золото, а вот доллару пришлось несладко. ФРС ничто не ограничивает, в смысле необходимого обеспечения доллара золотом, поэтому с тех пор она создает деньги без всяких ограничений. Все это привело к ужасным последствиям.
С августа 1971 года доллар потерял 86% своей стоимости. Другими словами, сегодня требуется более 7 долларов для покупки того, что стоило 1 доллар тогда. А что случилось с золотом? Желтый металл вырос в цене почти на 5300% с 1971 года, когда 1 унция его стоила 35 долларов. Это потрясающее долгосрочное ралли, более 8% в год, превышающее темпы роста фондовых рынков за тот же период.
Следовательно, чем слабее доллар, тем сильнее золото.
Золото и доллар сегодня
Аналогичная динамика наблюдается не только в долгосрочной, но и в краткосрочной перспективе. Многие люди задаются вопросом, почему курс золота не подскакивает вверх при ухудшении состояния экономики, высоком уровне инфляции, указывающем на приближение рецессии. Дело в том, что золото конкурирует непосредственно с долларом. Если посмотреть на динамику курса золота, то можно увидеть в большинстве случаев отрицательную корреляцию с индексом американской валюты.
Если индекс доллара растет (американская валюта укрепляется), то цена на золото чаще всего снижается. Соответственно, если индекс доллара падает, то котировки драгметалла в большинстве случаев растут.
Институциональные инвесторы считают, что текущая политика ФРС относительно повышения процентных ставок и снижения объема своего баланса является фактором усиления доллара. Следовательно, курс золота должен понизиться.
Чем дольше ФРС придерживается своей текущей политики, тем сильнее понижательное давление на курс золота. Некоторые так сейчас думают. Однако в какой-то момент ситуация в экономике ухудшится, а потребительский спрос на золото будет настолько высоким, что курс сразу же подскочит вверх.
Кроме того, баланс ЦБ и объем денежной массы все равно будут превышать показатели ближайших нескольких лет, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС.
ФРС, возможно, придется отказаться от политики ужесточения, ведь экономика может скатиться в рецессию. Чем сильнее будет рецессия, тем вероятнее возвращение к мягкой денежно-кредитной политике.
Эта динамика, вероятно, повлияет на курс золота в долго- и краткосрочной перспективах, при этом борьба доллара с золотом является одним из основных факторов, влияющих на драгметалл.
Отношение золота и доллара в будущем
В зависимости от того, насколько серьезной будет грядущая рецессия, можно будет ожидать трансформаций мировой валютной системы. Золото и доллар борются друг с другом уже более века, при этом власти США поддерживают доллар, в то время как на рынках продолжают доверять золоту.
Если текущий инфляционный кризис перерастет в стагфляцию, то доверие к доллару продолжит снижаться, а золото может восстановить свой статус гаранта международной валютной стабильности. Поэтому вопрос состоит в том, какую сторону в этом конфликте следует выбрать индивидуальному инвестору.
Золото пережило многие валюты на протяжении столетий. Вот почему так много людей предпочитают его покупать – из-за долгосрочной стабильности и функционирования в качестве средства сбережения. Желтый металл – это еще и полезный инструмент диверсификации портфеля, особенно в условиях роста уровня инфляции и приближения рецессии.
Борьба между золотом и долларом не закончится в ближайшее время. Однако в какой-то момент для сохранения своих сбережений нужно будет сделать выбор в пользу желтого металла.
Приобретайте инвестиционные, памятные и коллекционные монеты из золота, серебра, платины по выгодным ценам в магазине "Золотой монетный дом"!
