В понедельник фьючерсы на золото находились в стабильном положении. Аналитики утверждают, что этому способствуют, во-первых, очередной обвал на глобальных фондовых и сырьевых рынках, а во-вторых, рост сомнений относительно того, что ФРС все-таки позволит себе повысить процентную ставку.
Хотя желтый металл занимает достаточно высокую ценовую позицию, 1154 долларов за унцию, все же это не идет в сравнение с тем, что было в прошлую пятницу, когда волна понижений прокатилась по всему миру, подняв золото на полуторамесячный максимум. Трейдеры сообщают, что часть инвесторов вынуждена продавать золото для того, чтобы увеличить объем наличных для покрытия потерь в другом месте. Разъясняет ситуацию Джордж Геро, специалист по стратегиям на рынке драгоценных металлов в RBC Capital Markets Global Futures: «Инвесторы продают желтый металл не только для того, чтобы покрыть потребности в денежных средствах, но и для поддержания маржи».
Главный биржевой индекс Китая потерпел понижение на 8,5%, стерев весь рост за этот год, увеличив тем самым обеспокоенность состоянием второй крупнейшей в мире экономики. Промышленный индекс Доу-Джонса в полдень показал понижение на 450 пунктов после прежних потерь в более чем 1000 пунктов.
Нефть, медь и алюминий, - все спустились до уровня 2009 года. Серебро, платина и палладий, которые имеют больше возможностей для промышленного применения, чем золото – упали на 2,5% и больше.
Вопреки этому всеобщему падению, декабрьское золото теперь стоит на 30 центов больше, 1159 долларов за унцию. Тем временем, фондовые акции золотодобывающей промышленности выскочили из своих низких позиций. Индекс «Золотых Жуков» Арка Нью-Йоркской фондовой бирже снизился на 1,3323 пункта, до 125,3824, но при этом приподнялся с уровня 122,3744. Биржевой фонд Market Vectors Gold Miners, состоящий из акций золотодобывающих компаний, подешевел на 23 цента, к 15,16 долларам, но при этом поднялся из низкой позиции в 14,78 долларов. Нужно отметить, что акции добывающей промышленности подвергаются большим испытаниям, чем золото в середине лета.
Некоторые трейдеры указывают на то, что золото привлекает покупателей своим положением в качестве тихой гавани в атмосфере свободного падения глобальных фондовых рынков.
Как сказал Барт Мелек, директор по стратегиям на сырьевом рынке в TD Securities, «в основном колебания американского доллара и его постепенное понижение идут золоту на пользу». Напомним, что американский доллар упал на 0,8% по отношению к корзине валют. Мелек так же отмечает, что на фоне спада и на других рынках, а также серьезных сомнений в китайской экономике, некоторые участники рынка предсказывают отрицательное решение ФРС в сентябре. Аналитик придерживается мнения, что если и будет повышение процентной ставки, то не раньше 2016 года, что позволит, в свою очередь, золоту восстановить цену в 1200 долларов за унцию.
Отчасти согласен с ним Фил Флинн, главный рыночный аналитик в Price Futures Group: «мы подобную ситуацию уже наблюдаем несколько недель подряд. Проблемы на фондовых биржах дают некоторую поддержку золоту». Но при этом, аналитик считает, что неспособность золота показывать дальнейший рост является сигналом возможной дефляции, особенно на фоне экономического спада в Китае.
Потенциальная дефляция, в свою очередь, так же повлияет на решение ФРС. Джонатан Батлер, специалист по стратегиям в Mitsubishi Corp., объясняет, что «дефляция не является самой по себе положительной для золота, но поскольку все сейчас держится на ожиданиях относительно ФРС, то любой прогноз о низкой инфляции или дефляции будет означать, что рост процентной ставки будет отложен на далекое будущее».
В то время как цены на золото превысили свой полуторамесячный максимум из-за многочисленных новостей об ухудшении мировой стабильности, самое время задуматься еще раз над причинами этого роста, добавив несколько штрихов к общей картине. Итак, инвесторы снова рассматривают желтый металл как тихую гавань. Основными причинами такого положения принято считать обвал фондовых рынков в США, Китае, снижение цен на нефть к уровню меньше чем 40 долларов за баррель.
Представляется возможным добавить к этому списку так же высокий уровень маржевого кредитования на Нью-Йоркской фондовой бирже (НИФБ). В конце каждого месяца биржа публикует информацию о маржевом кредитовании. На основании исследования данной информации можно прийти к выводу о том, что рост реального маржевого долга с 1995 года в два раза превысил реальный рост S&P 500.
Картсон Ринглер, как рыночный аналитик и основатель Ringler Consulting and Research в Германии, указывает на опасность, скрывающуюся в высоком уровне маржевого долга: «Мы были свидетелями крупного «бычьего» рынка на S&P 500 с 2009 по 2015 гг., когда он вырос с отметки 666 до 2080. Лишь один показатель беспокоит меня – это маржевый долг на НИФБ. Когда произошел большой обвал рынка в 1987 году, мы наблюдали 38 млрд. долл. маржевого долга, однако уже к июню 2015 года долг достиг 504 млрд. долл. Конечно, пока музыка играет, все продолжают танцевать, но это состояние не будет длиться вечно. Так что, я решил занять короткую позицию относительно S&P 500, выстраивая собственную корзину различных производителей драгоценных металлов».
Но должен ли волновать инвесторов в золото маржевый долг в 504 млрд. долл.? Может и должен, а может - и нет. Однако стоит помнить, что именно высокий уровень маржевого кредитования стал решающим фактором в 30%-ной коррекции Шанхайского фондовой биржи месяц назад.
В этой ситуации, маржевый долг является еще одним фактором, могущим определить дальнейший рост цен на золото в условиях возможного обвала НИФБ.
Другим фактором, влияющим на положение золото, является тенденция к увеличению «белых ворон». В первый раз за девять лет хеджевые фонды находятся на чистой короткой позиции. Это позволило вырасти продажам инвестиционной монеты «Американский Золотой Орел» на 124% в июле по сравнению с предыдущим месяцем.
Спрос среди мировых центральных банков и розничных покупателей тоже растет. В прошлом месяце Поднебесная приобрела 54 млн. унций золота, а в первом полугодии 2015 года Германия, занимающая третье место в мире по рынку золота после Индии и Китая, увеличила свой спрос на 50% по отношению к такому же периоду прошлого года.
Кроме того, российский рубль потерял более 50% своей покупательной способности по отношению к прошлому году. Причинами спада стали вторжение в Украину и резкое снижение цен на золото. Именно в этот период цены на золото выросли на 54%. Это обстоятельство показывает, что как только валюта теряет свою стоимость, золото выходит на выигрышную позицию, поскольку инвесторы ищут реальные активы. В такой ситуации цены на золото продолжают расти, как это было в первые месяцы финансового кризиса, когда в сентябре 2011 года был достигнут рекорд – 1921 доллар за унцию.
За прошедшую неделю цены на золото продемонстрировали значительный рост. Цена унции прибавила 4%, достигнув уровня 1156 долларов. Рублевые котировки выросли еще более значительно. Цена грамма увеличилась за неделю на 250 рублей и добралась до отметки 2565 рублей. В основе подобного взрывного роста лежит несколько факторов. Во-первых, это кризис на фондовых площадках США и Китая. Инвесторы массово избавляются от акций и облигаций, покупая традиционно безопасные активы – золото и серебро. Во-вторых, это протоколы последнего заседания Федерального Резерва. Как оказалось, монетарные власти США считают, что экономика страны пока не достигла уровня, оправдывающего более жесткую денежно-кредитную политику. Золото, как контр циклический биржевой товар, растет в периоды низких процентных ставок и падает в периоды высоких ставок. Наконец, что касается рублевых цен, то тут главную роль играет девальвация рубля, которая ускорилась в предпоследнюю неделю августа.
Что касается рынка золотых инвестиционных монет, которые торгуются в России, то здесь также продолжает наблюдаться резкий рост спроса. На первом месте находятся австрийские Филармоникеры (86 850 рублей за монету весом 1 унция). На второе место вышли австралийские Кенгуру (86 530 рублей за монету весом 1 унция). Традиционное третье место занимают отечественные Георгии Победоносцы, чеканки Московского монетного двора (21 430 рублей за монету весом 7,78 гр.).
Обзор подготовлен специалистами компании «Золотой монетный дом». Задать свои вопросы по инвест. монетам можно по адресу: research@zoloto-md.ru Источник: https://zoloto-md.ru/
Майкл Месарик, президент Valcambi, крупнейшей в мире компании по переработке золота, утверждает, что спрос на золото в Индии может достичь в этом году 950 тонн, поскольку низкие цены стимулируют покупки на пике сезона фестивалей и свадеб.
Рост спроса у второго по объему мирового потребителя золота поддерживается низкими ценами на золото, которые только недавно вышли из пятилетнего минимума, оказавшись в июле на отметке ниже 1100 долларов за унцию.
Спрос на драгоценности из золота по традиции очень высок в последнем квартале, поскольку в Индии начинаются празднества Дивали и Дюссехра, в течение которых покупка желтого металла считается благоприятной.
«Все эти обстоятельства должны улучшить спрос», - сказал Алистер Хьюитт, директор по исследованию рыночной конъюнктуры во Всемирном золотом совете.
В первом полугодии 2015 года индийский спрос упал на 7% по отношению к прошлому году и составил всего 346 тонн. Но цены на золото в Индии выросли на 11% с тех пор, как они испытали падение в июле, опустившись до четырехлетнего минимума.
Представители промышленности полагают, что индийский спрос зависит больше всего от прогнозов относительно будущего роста цен.
Раджан Венкатеш, управляющий директор ScotiaMocatta, отметил, что если потребители увидят повышение цен, то следует ожидать купли в течение фестивального сезона.
Другим важным фактором, определяющим будущий индийский спрос на золото, является погода. Если сезон муссонов будет слабым, тогда это скажется негативно на золоте, потому что более 60% спроса приходится на сельскохозяйственную часть Индии, - заключил Венкатеш.
Чтобы узнать в каком направлении будут двигаться цены на золото, инвесторам необходимо понять происходящее на физическом и «бумажном» рынках. В общем, сразу нужно сказать, что ситуация для золота складывается наилучшим образом.
На сегодняшний момент наличное золото продается по цене в 1160 долларов за унцию. Фьючерсы на золото с контрактом на поставку в августе 2015 имеют цену в 1159 долларов за унцию, сентябрьские контракты – 1158 долларов за унцию, октябрьские – 1158 долларов за унцию, декабрьские – 1159 долларов за унцию.
Как можно увидеть, фьючерсы на золото находятся в фазе «перевернутого рынка», или депорта, то есть, ценовой структуры, при которой наличные цены выше цен на более далекие сроки. В таком случае возникает возможность использования выгод. Сейчас, цены на наличное золото превышают цены на ближайшие фьючерсные контракты. Инвестор, имеющий золото, может пойти на рынок наличного золота, продать свое золото, вернуть его несколько недель позднее на рынке фьючерсов, и пойти домой с прибылью. Более того, инвестор может сохранить затраты на хранение в этот период.
По обыкновению, как только наступает «перевернутый рынок», трейдеры мчаться продавать наличный товар и покупать фьючерсы. Ведь в скором времени, например, цены на золото уже не будут такими высокими, и возможность использовать выгоду исчезнет.
Тогда почему трейдеры не используют эту возможность сейчас? Причина проста: инвестор лучше будет иметь золото сейчас, чем ждать понижения в ближайшие недели и вернуть его на рынке фьючерсов. Как говорится, лучше синица в руках, чем журавль в небе.
Относительно рисков встречной стороны, инвесторы не совсем уверены в том, что продавцы фьючерсов на золото смогут доставить металл в условленное время. И что более важно, сможет ли биржа иметь достаточно зарегистрированного золота для удовлетворения потребностей доставки.
Фондовые рынки по всему миру рухнули. Рост главных индексов американского фондового рынка за этот год был сведен на «нет». Фондовый рынок Китая упал на более чем 32% с 12 июня, что привело к девальвации юаня. Будущее Греции и еврозоны крайне неопределенно. Гром мирового экономического коллапса раздается все ближе, поэтому инвесторы находятся в поисках тихой гавани. Поэтому, рано или поздно, они придут к необходимости выбора именно золота.
Согласно мнению некоторых аналитиков, золото может продолжить свое движение вверх на следующей неделе, поскольку финансовый кризис в Китае оказывает больше давления на монетарную политику ФРС, чем данные экономической статистики США.
Напомним, что в прошедшую среду были опубликованы протоколы июльской встречи Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, в которых отзывы некоторых членов комитета касались замедления роста экономики Китая, а также валютный сброс по всему миру. Именно эти обстоятельства могут негативно повлиять на американскую экономику, если в сентябре будет принято решение о повышении процентной ставки.
Некоторые экономисты отметили, что эти комментарии были сделаны еще в июле, а с тех пор ситуация в Китае только ухудшилась. Так, в прошлый вторник в Поднебесной произошла девальвация юаня. Многие аналитики и экономисты ожидают углубления финансовых потрясений в Китае. Если это случится, то стоит ожидать негативного решения ФРС в сентябре, а это скажется на ухудшении позиций доллара, что определит дальнейший рост золота.
Как утверждает Адам Баттон, валютный стратег в Forexlive.com, золото снова захватило внимание рынка, поскольку неопределенность относительно действий ФРС в сентябре заставило трейдеров искать более тихое и спокойное место для инвестиций.
Рост в конце прошедшей недели помог золоту стереть воспоминания о шести последних неделях постоянных потерь. Фьючерсы на золото в Comex достигли уровня 1159 долларов за унцию в конце пятницы. Оптимизм насчет роста цен на золото в ближайшем будущем велик.
Дэвид Мадден, рыночный аналитик из IG Markets, указал на то, что ухудшение позиций золота с середины июня до июля, когда цена упала с 1200 долларов за унцию к шестилетнему минимуму в 1072 долларов за унцию, было вызвано ожиданиями относительно увеличения ФРС процентной ставки в сентябре; однако, добавил аналитик, события развивались по противоположному сценарию, а это значит, что у золота есть шанс пойти вверх в ближайшей перспективе. Он также отметил, что экономические проблемы у Китая в последнее время только растут; например, промышленный сектор, согласно недавним данным, показал самый слабый уровень за последние шесть с половиной лет.
Однако, впрочем, остается лишь строить гипотезы относительно того, насколько действительно влияет ситуация в Китае на решимость ФРС.
Как считает Филипп Штрайбль, главный специалист по рыночной стратегии в RJO Futures, есть и другие факторы, влияющие на рост цен на золото, такие как: продолжающийся спад на фондовых рынках и политическая нестабильность в Греции.
Между тем, предстоящая неделя будет изобиловать новостями, которые смогут привлечь на сторону «золотого тельца» еще больше поклонников или … наоборот. Так, целая череда интервью с представителями ФРС запланирована на ближайшие дни: в понедельник выступает президент Федерального резервного банка (ФРБ) Атланты, Деннис Локхарт; в среду – президент ФРБ Нью-Йорка, Уильям Дадли; спикером на ежегодной встрече представителей центральных банков станет представитель ФРС, Стэнли Фишер, который будет выступать в субботу. Дополнительный свет на положение американской экономики прольют отчеты о товарах длительного хранения, информация о продаже жилья, а также предварительный отчет о ВНП США за второй квартал.
Цены на золото обновили полуторамесячный максимум, достигнув 1154 долларов за унцию. Желтый металл уже вторую неделю занимает почетное место тихой гавани для инвесторов.
Между тем, в пятницу на крупнейших фондовых биржах продолжается активная распродажа финансовых инструментов в связи с угрозой дальнейшего снижения цен. Индекс китайской Шанхайской фондовой биржи за день упал на 4%. Японский фондовый индекс Nikkei претерпел понижение почти на 3%. Европейские фондовые рынки также в сбросе. Американские фондовые индексы испытывали давление сегодня утром, торгуя на самых низких уровнях за этот год. Трейдеры с большим опытом знают, что грядущие месяцы, особенно сентябрь и октябрь, будут незавидными для тех, кто привык играть на повышение. Именно в этой ситуации наступает счастливая – но надолго ли? – пора для золота. Например, за последние два дня торговли биржевые фонды, базирующиеся на золоте, по данным агентства Bloomberg, засвидетельствовали увеличение на 7,1 тонны.
На долгожданный, но, по мнению некоторых аналитиков, все-таки кратковременный, скачок цен на золото повлияли неустойчивость периферийных валютных рынков, а также обновление полуторамесячного минимума американским долларом. Напомним, что еще вполне вероятна угроза усугубления нестабильности в Китае. Так, индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности показал снижение: 47,1 в августе по отношению к 47,8 в июле. К тому же, осторожное настроение ФРС перед сентябрем поддерживает положительный статус золота. Мировые рынки сейчас в большом волнении и от падения цен на нефть на уровень, на который они не опускались вот уже шесть с половиной лет.
Впрочем, Боб Алдерман, глава управления частным капиталом в Gold Bullion International, утверждает, что дополнительным фактором, определяющим неуклонный рост золота за последние недели, является его покупка для покрытия обязательств по срочным сделкам.
Ожидаемое удешевление доллара по отношению к другим валютам на 0,2% стало решающим стимулом роста цен на золото. После достаточно умеренных, если не сказать, крайне осторожных, высказываний представителей ФРС в опубликованных в четверг протоколах июльских заседаний, позиции золота крепчают, достигая 1150 долларов за унцию на момент составления данного отчета. Прошлая неделя принесла золоту так давно ожидаемый скачок после неожиданной девальвации юаня, а текущая – сдержанными новостями из США.
Однако рост цен уменьшил спрос на физическое золото у китайских и индийских покупателей, поскольку большинство из них ощущают последствия от потерь на фондовом рынке, а это в свою очередь уменьшает премии от продаж слитков для двух крупнейших мировых потребителей золота. В Индии, в первый раз за месяц некоторые поставщики назначают премию меньше доллара за унцию. На Шанхайской Золотой Бирже премии составляют 2-3% доллара за унцию по сравнению с 4 долларами на прошлой неделе.
На сегодняшний день ключевым фактором для рынка золота остается состояние американского доллара, который, похоже теряет землю под ногами с момента публикации протоколов ФРС. Валютные аналитики в BNP Paribas, которые ставили на рост доллара, теперь говорят, что существует риск, что доллар будет и дальше катиться вниз по отношению к евро и йене. Такая перспектива вполне устраивает инвесторов в золото.
Однако не все аналитики придерживаются оптимистических прогнозов относительно дальнейшего роста цен на золото.
Например, аналитики в ABN Amro утверждают, что повышение процентной ставки еще не снято с повестки дня и может все-таки состояться в сентябре. Конечно, многое будет зависеть, продолжают они, от улучшения состояния рынка труда, который поддерживает рост американской экономики. Именно этого улучшения ждет ФРС для отправления своего судьбоносного решения. Пока что финансовые рынки, по заверению аналитиков, крайне недоверчиво относятся к возможной решимости ФРС. Но если все-таки процентная ставка придет в движение, то взлет доллара сведет все шансы на рост для золота и других драгоценных металлов к нулю.
Не полон оптимизма и отзыв Эдварда Меира, консультанта по товарам в INTL FCStone: «Несмотря на впечатляющий рос золота и улучшение его динамики на диаграммах, мы сохраняем некоторую нейтральность в этом вопросе, считая, что желтый металл может оказаться в достаточно хрупком положении ближе к сентябрьской встрече ФРС».
Цена на золото испытывает давление вот уже 4 года. Когда она достигала пика в 1920 долларов, аналитики всерьез рассуждали о том, что пройдет некоторое время и унция взлетит к 2500 долларам. Где обещанный спрос на золото?
